“操縱股價”上了熱搜，中通客車ESG或能管中窺豹？

上海國際客車展獲悉，ESG報告一向被認為是投資領域新話題，但是很多投資者其實都讀不懂。目前，多達近40%的A股上市公司會定期發(fā)布ESG年報，港股公司的ESG信息披露率更高達近八成，但也不排除一些上市企業(yè)把發(fā)布ESG報告當做例行公事。到底問題出在哪?5月下旬，中通客車(10.940, 0.00, 0.00%)“掐表漲停”行情震驚市場，異常也引來了交易所的監(jiān)控和通報。站在ESG管治視角來看，操縱股價這類事件對企業(yè)的社會責任表現(xiàn)和公司治理水平均有負面影響。中通客車此次應對得怎么樣?

“我是莊，1點20拉漲停”——5月21日(周二)午后，有人在中通客車( 000957.SZ )的投資者論壇里發(fā)帖留言?？吹饺绱斯幌胍倏v股價的言論，大多投資者當時只視為垃圾信息，認為是某個跳梁小丑的嘩眾取寵罷了。

但隨后的走勢令人震驚，預言成真了。

中午開盤后，中通客車股價居然真的震蕩上漲，波動拉升后于1點21分“掐表漲?！保瑴蕰r封板。輿論頓時炸開了鍋，“莊家”真的已經(jīng)如此明目張膽了?更何況中通客車并不算游資熱衷的小市值“仙股”“妖股”，能撬動數(shù)十億元市值的大漲大跌，背后是個“大莊家”?

妖風四起，監(jiān)管必定火速介入。

當日晚間，深交所發(fā)布《關于中通客車股票交易情況的通報》;次日，深交所限制交易決定書揭開了“預言帝”的面具。裁決結果顯示，發(fā)帖者是一名名叫陳某的投資者，其名下證券賬戶5月21日前持有700股中通客車。當日上午該投資者以接近漲停價格申報賣出上述700股，后又在快速上漲期間于下午1點17分許撤單。因編造傳播虛假信息、誤導交易、擾亂市場秩序，且情節(jié)嚴重，所以這位投資者被采取證券賬戶限制交易措施。

面對股價異動，中通客車也在第一時間公告，稱關注相關情況并立即自查。

“散戶”是這個事件里最大的受害者。在“掐表漲?！焙螅型蛙嚬蓛r又連續(xù)大跌兩天。有投資者感慨“一顆老鼠屎壞了一鍋粥”，有人透露“虧了一萬元”，還有人繼續(xù)開玩笑說要興風作浪把別的公司股價也拉起來——足以見得這區(qū)區(qū)700股帶來的影響之惡劣。

站在ESG管治的視角分析，這一類事件可能會讓一家企業(yè)的中小投資者保護和公眾信任度動搖，進而影響其社會責任(S)表現(xiàn);管治透明度和內(nèi)部控制遭受質(zhì)疑，也會令公司治理(G)表現(xiàn)蒙塵。

“掐表漲停”事件無疑會令中通客車發(fā)展之路更加顛簸。透視中通客車的ESG管治還可以發(fā)現(xiàn)，它有待提升的地方還有很多。

1ESG管治也應“對標宇通”

中通客車在2024年3月26日發(fā)布了《社會責任報告》，編寫依據(jù)遵循了《上市公司自律監(jiān)管指引》和《深交所上市公司自律監(jiān)管指南》等文件。這份報告篇幅較短，僅有24頁，樣式排版也較為簡樸，信息豐富度一般、閱讀體驗感并非上乘。

這篇報告內(nèi)容包括股東和債權人權益保護、職工權益保護、供應商及客戶消費者權益保護、環(huán)境保護和可持續(xù)發(fā)展、公共關系和社會公益事業(yè)共5大方面，覆蓋了E、S、G三大領域。

數(shù)據(jù)是最值得改善的方向。例如在碳排放方面，作為商用車制造企業(yè)，中通客車自身和產(chǎn)業(yè)鏈上下游的碳排放，是市場非常關注的議題。因為碳排放不僅僅是一家制造企業(yè)實現(xiàn)“雙碳”目標的社會責任，更直接影響著產(chǎn)品出口和利潤效益，攸關業(yè)績盈利。在中通客車的《社會責任報告》里，缺乏碳排放量的精準數(shù)據(jù)，更沒有“范圍一”“范圍二”等碳排放國際標準指標。

很多企業(yè)的ESG報告、社會責任報告里，都附有關鍵績效表，量化呈現(xiàn)經(jīng)濟績效、環(huán)保績效、社會績效的管治成效。中通客車的《社會責任報告》沒有關鍵績效表，令報告內(nèi)容顯得有些單薄。

ESG評級也反映出中通客車的ESG管治工作沒有做出特色。在同花順(117.000, 0.00, 0.00%)ESG評級體系里，截至5月下旬，中通客車評級為“BB”，評分61.86，在申萬三級“商用載客車”板塊里排名第三，不及宇通客車(25.170, 0.00, 0.00%)( 600066.SH )和金龍汽車(8.510, 0.00, 0.00%)( 600686.SH )。在華證指數(shù)ESG評級體系里，中通客車ESG評分在14家申萬二級“商用車”行業(yè)公司里排名第九，在E環(huán)境保護方面評分墊底。

無論是ESG管治水平還是業(yè)績表現(xiàn)，排在行業(yè)前列的是宇通客車，也說明了ESG和業(yè)績表現(xiàn)有相輔相成、互相促進的作用。在同花順ESG評級中，宇通客車獲評“AA”，不僅是商用載客車領域的第一，也領跑整個汽車板塊。

3月25日，中通客車發(fā)布2023年業(yè)績，營收同比下降19.57%、歸母凈利潤同比下降29.16%，陷入經(jīng)營低谷。據(jù)界面新聞，中通客車實控人、山東重工集團董事長譚旭光曾經(jīng)表示，中通客車要“全面對標宇通”，狠抓出口、瞄準旅團車市場恢復增長機遇，加快向高附加值產(chǎn)品轉型。

對比兩家企業(yè)ESG表現(xiàn)可以發(fā)現(xiàn)，中通客車如果想要“全面對標宇通”，除了經(jīng)營策略上的追趕，也應同樣關注ESG管治的競逐。

2國資背景但股價頻頻異動

中通客車是一家具有國資背景的企業(yè)。天眼查數(shù)據(jù)顯示，公司隸屬于山東重工集團，大股東有中通汽車工業(yè)集團有限責任公司和山東省國有資產(chǎn)投資控股有限公司。

中通客車的股價表現(xiàn)并不“穩(wěn)重”。這次“掐表漲?！鼻?，中通客車已經(jīng)有多次股價異動。

2022年5月，中通客車連續(xù)漲停，引發(fā)市場強烈關注。據(jù)《新京報》，當時乘著“核酸檢測車”“國企改革”等多重概念，中通客車接連13個交易日漲停，14個交易日累計大幅上漲近270%。

如此大漲震蕩綿延到當年7月。2022年7月19日，當時在兩個月內(nèi)股價已經(jīng)上漲超400%的中通客車突現(xiàn)“天地板”，在開盤后一度拉升觸板，但是午后直線放量大跌至停板，并在次日再度跌停。

在洶涌激烈的股價變化同期，消息面上有大股東減持消息傳來。當年5月31日，中通客車曾披露第二大股東山東國投擬減持不超過1180萬股;7月18日，公司再次公告山東國投減持。

在ESG框架里，股東減持關乎公司治理結構變動、管理層穩(wěn)定性和企業(yè)信心、利益相關者信任。對于每一家關注ESG管治的公司而言，股價異動和股東減持都必須是慎之又慎的議題。

中通客車也多次在經(jīng)營中，依靠變賣資產(chǎn)實現(xiàn)扭虧或拉升業(yè)績。2022年中報顯示，公司較前一年同期扭虧為盈，但主要因素是掛牌出售全資子公司新疆中通客車有限公司全部股權。當時中通客車在這個股權處置項目上為其2022年半年報的非經(jīng)常性損益增加了約5600萬元。如除去該筆收益，當時公司仍虧損。

賣車不如賣房?2023年9月20日，中通客車公告計劃將旗下山東省聊城市經(jīng)開區(qū)二十處不動產(chǎn)公開掛牌出售。當時證券時報e公司等媒體注意到，這些不動產(chǎn)包含10套房產(chǎn)和10個車位，房產(chǎn)用途為住宅。

如何從ESG視角去看待這樣用非主業(yè)拉升業(yè)績的情況?硬幣的正面是，正如此次中通客車透露，掛牌交易是為了優(yōu)化資產(chǎn)結構、盤活存量資產(chǎn)、提高資產(chǎn)運營效率。硬幣的反面是，在ESG框架里，公司主業(yè)和盈利來源關乎著戰(zhàn)略一致性、風險管理和透明度和溝通，是公司治理(G)水平的直觀體現(xiàn)。投資者關注ESG管治，歸根結底還是為了判斷企業(yè)的長期價值創(chuàng)造是否值得期待。

一些12315公示的消費者投訴 【下載黑貓投訴客戶端】，也會影響中通客車的社會責任(S)表現(xiàn)。據(jù)證券之星，12315消費者投訴信息公示平臺顯示，2024年3月，中通客車新增了一起投訴公示，被訴不按約定履行送貨或安裝義務問題，被要求退費。處理結果顯示，后來雙方和解或者投訴人撤回投訴。

3投資者喊話“別再回復謝謝關注了”

在中通客車的投資者互動問答里，不少提問的投資者都會加上一句“別再回復謝謝關注了”，字里行間透露出些許情緒。

有投資者提問：“請問貴公司海外業(yè)務的占比是多少?麻煩看看數(shù)據(jù)再說。別回復謝謝對本公司的關注?！睂Υ耍净貜汀罢埬喿x公司年度報告”。

又有投資者提出了詳細的問題：“齊魯出行定制客運網(wǎng)絡平臺由中通客車聯(lián)合山東省道路運輸協(xié)會共同打造……有望成為山東省道路客運數(shù)字化轉型新名片……網(wǎng)約客車日運送多少人次?”對此，公司的回復是：“感謝您的關注!”

怎么提高市值管理呢?有投資者在互動問答平臺給出了一些建議，其中就包括董秘辦減少謝謝關注等“忽悠式回答”。

在ESG管治體系里，保證與股東、尤其是小股東的良好溝通，關乎公司治理(G)概念下信披透明度、投資者關系的工作表現(xiàn)，是社會責任(S)角度利益相關者尊重、信任和聲譽的體現(xiàn)。每一位投資者的聲音，都值得中通客車、以及每一家上市公司去認真對待。

4綠色出口前景可期但競爭激烈

縱觀這兩年的業(yè)績可以發(fā)現(xiàn)，相比于在國內(nèi)銷量持續(xù)下滑，中通客車向境外出口銷量亮眼，實現(xiàn)了連續(xù)增長。財報數(shù)據(jù)顯示，2022年至2023年，中通客車境外銷量分別突破300輛和3800輛關口，保持了76%和27%的同比較高增速。去年，境內(nèi)客車銷量更是首次超過國內(nèi)銷量。

新能源汽車成為中國出口“新三樣”之一，這樣的機遇對于中通客車來說，必須抓牢。

好在中通客車已經(jīng)做出了一些亮點。據(jù)《聊城日報》，智利時間2024年5月9日，中通客車純電動客車批量交付儀式在該國舉行，總統(tǒng)加夫列爾·博里奇親自參與了交車儀式，并贊譽了客車質(zhì)量。

但在出口新能源客車領域，中通客車逃不開與行業(yè)龍頭宇通之間的競爭。宇通最新發(fā)布的一季報顯示，公司量價齊升、拉動營收同比高增，出口銷量更是同比暴漲92.0%，趁勢吃下海外客車市場高景氣度的紅利，僅在2024年第一季度的出口銷量就達到2598輛。

華龍證券在2024年4月27日發(fā)表的對宇通客車的研報顯示，宇通作為中國大中型客車龍頭，通過渠道、產(chǎn)能和產(chǎn)品三重優(yōu)勢發(fā)力，出口增量可期。在這樣龍頭強勢的競爭環(huán)境里，中通客車想要“全面對標宇通”、實現(xiàn)追趕的難度不小。但可以肯定的是，關注ESG管治，將是中通客車增加勝率的必由之路。

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