中國(guó)客車“出?！迸艹觥凹铀俣取?/h1>

上海國(guó)際客車展訊，在我國(guó)客車出口數(shù)據(jù)持續(xù)增長(zhǎng)下，海外市場(chǎng)的貢獻(xiàn)已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)客車公司重要的業(yè)績(jī)來(lái)源。

中國(guó)汽車走向世界舞臺(tái)已成趨勢(shì)。2024年一季度，我國(guó)大、中、輕型客車共計(jì)出口11906輛，相比去年同期7493輛的出口量，實(shí)現(xiàn)58.89%的大幅增長(zhǎng)。從月度表現(xiàn)看，今年一季度客車出口量不僅每個(gè)月都比去年同期高，且單月環(huán)比數(shù)據(jù)也呈遞增態(tài)勢(shì)。

在客車出口數(shù)據(jù)持續(xù)增長(zhǎng)下，今年以來(lái)，宇通客車、金龍汽車、中通客車、安凱客車和亞星客車五大客車公司在市場(chǎng)資金關(guān)注下均有不錯(cuò)的表現(xiàn)，其中，宇通客車的年內(nèi)最大漲幅高達(dá)128.34%。

出口銷量增長(zhǎng)背后：

政策加持 出行復(fù)蘇

2023年，中國(guó)出口整車接近500萬(wàn)輛，首次超越日本成為全球第一大汽車出口國(guó)。其中，客車出口量為43515輛，比2022年同期多出12708輛，同比增長(zhǎng)41.25%。

據(jù)中國(guó)客車統(tǒng)計(jì)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，今年一季度，客車出口仍延續(xù)增長(zhǎng)，尤其大型客車數(shù)據(jù)表現(xiàn)最為亮眼。2024年1-3月，我國(guó)大型客車?yán)塾?jì)出口7173輛，同比增長(zhǎng)57.37%;中型客車?yán)塾?jì)出口2073輛，同比增長(zhǎng)153.73%;輕型客車?yán)塾?jì)出口2660輛，同比增長(zhǎng)25.59%。

按照功能區(qū)分，客車分為座位客車、公交客車、校車和其他客車。今年一季度，我國(guó)累計(jì)出口的11906輛客車中，座位客車出口量為7024輛，同比增長(zhǎng)65.7%;公交客車出口量為4582輛，同比增長(zhǎng)53.19%;校車出口量為206輛，同比增長(zhǎng)123.91%;其他客車出口量為94輛，同比下降45.03%。

中汽協(xié)披露的最新數(shù)據(jù)也顯示，2024年1月至4月，國(guó)內(nèi)客車產(chǎn)銷分別完成15.9萬(wàn)輛和15.8萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)11.4%和14.7%。與上年同期相比，三大類客車品種產(chǎn)銷均呈不同程度增長(zhǎng)。

客車產(chǎn)銷量實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，與今年以來(lái)中央及地方發(fā)布的各類利多政策刺激不無(wú)關(guān)系。譬如3月13日國(guó)務(wù)院印發(fā)《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》，明確提出要支持交通運(yùn)輸設(shè)備和老舊農(nóng)業(yè)機(jī)械更新。持續(xù)推進(jìn)城市公交車電動(dòng)化替代，支持老舊新能源公交車和動(dòng)力電池更新?lián)Q代。加快淘汰國(guó)三及以下排放標(biāo)準(zhǔn)營(yíng)運(yùn)類柴油貨車等。

4月28日，《北京市人民政府關(guān)于印發(fā)的通知》正式發(fā)布。方案提出要統(tǒng)籌實(shí)施環(huán)衛(wèi)公交設(shè)備更新。推進(jìn)環(huán)衛(wèi)作業(yè)車輛更新為新能源車;適應(yīng)新階段公共交通發(fā)展要求，推動(dòng)地面公交車輛小型化、電動(dòng)化、智能化發(fā)展，等等。

“除了中央政策組合拳戰(zhàn)略支持之外，近年來(lái)各地方重磅出臺(tái)‘新舊能源轉(zhuǎn)換、掀起客車換能浪潮’等產(chǎn)業(yè)鏈配套措施，這些政策成為極為重要的戰(zhàn)略推手。”獨(dú)立國(guó)際策略研究員陳佳表示，中國(guó)客車在今年開始厚積薄發(fā)，尤其是在實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能出口超預(yù)期增長(zhǎng)，進(jìn)入全球客車出口第一集團(tuán)，背后原因與國(guó)內(nèi)客車產(chǎn)業(yè)鏈政策扶持與技術(shù)的進(jìn)步密不可分。

黃河科技學(xué)院客座教授張翔也認(rèn)為，除了政策方面的加持，還與整個(gè)出行環(huán)境密切相關(guān)，“疫情結(jié)束后，游客出行呈現(xiàn)報(bào)復(fù)式增長(zhǎng)，從去年開始國(guó)內(nèi)外客車訂單逐步恢復(fù)，國(guó)外需求也大幅增長(zhǎng)，呈現(xiàn)出內(nèi)需恢復(fù)與出口增長(zhǎng)并駕齊驅(qū)的新格局。”

五大客車公司一季度業(yè)績(jī)齊增長(zhǎng)

宇通領(lǐng)跑 中通爆發(fā)

客車出口數(shù)據(jù)的靚麗表現(xiàn)，在宇通客車、金龍汽車(含廈門金龍、廈門金旅和蘇州金龍)、中通客車、安凱客車和亞星客車的一季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)上得到了印證，這五大客車公司今年一季度業(yè)績(jī)均實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)。

其中，宇通客車保持著絕對(duì)王者的行業(yè)地位，銷量表現(xiàn)繼續(xù)穩(wěn)居行業(yè)第一。公司一季報(bào)顯示，今年一季度實(shí)現(xiàn)客車生產(chǎn)8361輛，同比增長(zhǎng)68.5%;銷售7731輛，同比增長(zhǎng)74.16%。實(shí)現(xiàn)營(yíng)收66.16億元，同比增長(zhǎng)85.01%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.57億元，同比增長(zhǎng)445.09%。

中通客車成功扭虧為盈。2024年一季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.82億元，同比增長(zhǎng)84.73%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)4238.45萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)105.08%，環(huán)比2023年第四季度實(shí)現(xiàn)扭虧。銷量方面，公司生產(chǎn)各類客車及物流車2966輛，同比增長(zhǎng)148.41%。

金龍汽車雖然盈利不是太多，但同比增幅依然不小。2024年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收39.79億元，同比增加6.22%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約1766萬(wàn)元，同比增加65.46%。銷量方面，金龍汽車今年一季度客車?yán)塾?jì)銷量為9879 輛，同比增長(zhǎng)41.98%。

此外，安凱客車和亞星客車也同樣實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，安凱客車一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入5.73億元，同比增長(zhǎng)147.50%;實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)485.29萬(wàn)元，同比扭虧。亞星客車雖然未實(shí)現(xiàn)扭虧，但虧損金額卻在大幅縮窄，第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.58億元，同比增長(zhǎng)263.98%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)虧損708.42萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)77.77%。

對(duì)于業(yè)績(jī)的同比大增，5家公司基本將原因都?xì)w咎于旅游出行的復(fù)蘇和出口業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。譬如，宇通客車表示：一方面，隨著宏觀環(huán)境變化，國(guó)民出行需求尤其是旅游出行需求增加，國(guó)內(nèi)旅游客運(yùn)等市場(chǎng)需求恢復(fù)，推動(dòng)客車市場(chǎng)需求增加。另一方面，受益于海外客車市場(chǎng)需求恢復(fù)以及海外新能源客車需求增長(zhǎng)，宇通客車出口業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力，出口銷量實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng);同時(shí)公司出口業(yè)務(wù)占比提高，銷量結(jié)構(gòu)向好，業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)增加。

“中國(guó)經(jīng)過(guò)近年來(lái)的發(fā)展，在技術(shù)、服務(wù)等方面形成了產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，尤其在新能源領(lǐng)域，真正實(shí)現(xiàn)了彎道超車，這是贏得海外市場(chǎng)的關(guān)鍵因素之一?！睆埾枵J(rèn)為，客車作為汽車行業(yè)的一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，集中度相對(duì)較高，且國(guó)內(nèi)市場(chǎng)較大，利于龍頭企業(yè)成長(zhǎng)，容易形成規(guī)模效應(yīng)，而國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家主要以私家車為主，客車占比較小，市場(chǎng)難以培育起較大的企業(yè)。

“出海”成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)第二曲線

客車行業(yè)作為弱周期行業(yè)，在政策推動(dòng)和出行等下游需求恢復(fù)推動(dòng)下，客車行業(yè)已經(jīng)成為目前“風(fēng)頭最勁”的細(xì)分市場(chǎng)之一，相關(guān)公司市場(chǎng)表現(xiàn)出色。

據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，2月6日市場(chǎng)反彈以來(lái)，截至5月20日，宇通客車、中通客車、金龍汽車分別上漲了77.8%、79.4%、69.5%。若拉長(zhǎng)周期看，宇通客車作為行業(yè)龍頭，股價(jià)持續(xù)刷新上市新高，2023年初至今漲幅近3倍。

對(duì)于宇通客車，長(zhǎng)江證券在其一季報(bào)點(diǎn)評(píng)中稱，“國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，座位客車持續(xù)增長(zhǎng)，后補(bǔ)貼時(shí)代加速洗牌，新能源份額提升空間大;海外市場(chǎng)，全球化+高端化戰(zhàn)略推進(jìn)，出口凸顯盈利水平;電池成本下降疊加規(guī)模效應(yīng)，支撐公司業(yè)績(jī)持續(xù)提升。公司資本開支放緩，現(xiàn)金流充足保障高分紅?！?/p>

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，客車板塊這輪上漲與“出?！泵芮邢嚓P(guān)。券商機(jī)構(gòu)對(duì)于出海行業(yè)及相關(guān)公司的關(guān)注度出現(xiàn)了明顯提升。據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，截至5月10日，今年以來(lái)已發(fā)布研報(bào)中，標(biāo)題中含“出?！标P(guān)鍵字的多達(dá)434次，相比去年同期增長(zhǎng)502.78%。今年以來(lái)，投資者提問(wèn)中出現(xiàn)“出?！标P(guān)鍵字的次數(shù)也多達(dá)315次，相比去年同期增長(zhǎng)了205.83%。

東吳證券認(rèn)為，2023年是客車新一輪大周期向上的起點(diǎn)，國(guó)內(nèi)回暖、出口高增的行業(yè)紅利因素下，金龍汽車有望充分受益，尤其是出口方面，油車和新能源車共振，2024年出口量有望實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步增長(zhǎng)，且出口客車盈利更強(qiáng)，將進(jìn)一步提升公司盈利能力。

事實(shí)上，客車的海外盈利能力要高于國(guó)內(nèi)。以宇通客車為例，其是國(guó)內(nèi)客車出海的龍頭，2023年產(chǎn)品已批量銷售至全球40多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，并實(shí)現(xiàn)良好運(yùn)營(yíng)，在主要目標(biāo)市場(chǎng)已成為主流客車供應(yīng)商之一。2023年，公司海外營(yíng)收首次突破百億元，海外業(yè)務(wù)毛利潤(rùn)達(dá)到32.94億元，占公司毛利潤(rùn)比例接近五成。

近日，中通客車在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，“整體上從去年到今年一季度，海外市場(chǎng)銷量大于國(guó)內(nèi)，公司在年度報(bào)告中也披露了國(guó)內(nèi)與海外產(chǎn)品銷售毛利率情況，總體來(lái)說(shuō)，海外銷售的盈利能力高于國(guó)內(nèi)?！?/p>

張翔表示，與目前國(guó)內(nèi)激烈拼價(jià)格戰(zhàn)的小汽車行業(yè)相比，中國(guó)客車行業(yè)呈現(xiàn)出相對(duì)穩(wěn)定的格局。一方面，客車企業(yè)有穩(wěn)定的客戶關(guān)系，客車企業(yè)一般與當(dāng)?shù)氐墓患瘓F(tuán)、景區(qū)有較為密切的合作，國(guó)內(nèi)持續(xù)穩(wěn)定的訂單，能夠保證客車企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)。另一方面，由于穩(wěn)定的客戶關(guān)系，其他企業(yè)很難進(jìn)入這一賽道，造成這一市場(chǎng)長(zhǎng)期處于存量競(jìng)爭(zhēng)階段。

在陳佳看來(lái)，國(guó)內(nèi)客車行業(yè)格局之所以能相對(duì)穩(wěn)定靠的是技術(shù)與市場(chǎng)戰(zhàn)略的契合，客車行業(yè)最大的增長(zhǎng)拉動(dòng)來(lái)自于出口。“中資客車在大中型客車領(lǐng)域確實(shí)建立了綠色節(jié)能環(huán)保車和低成本的國(guó)際比較優(yōu)勢(shì)，在歐洲、南美和中亞等地極具市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力?！?/p>

陳佳進(jìn)一步表示，客車的優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是國(guó)內(nèi)客車企業(yè)的利潤(rùn)創(chuàng)造水平高于國(guó)內(nèi)小汽車企業(yè)的平均水平;二是國(guó)際市場(chǎng)客車?yán)麧?rùn)水平遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。這兩大方面是中資客車企業(yè)集中發(fā)力海外戰(zhàn)略、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能出海厚積薄發(fā)的最大引擎。

客車公司 宇通客車 

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